2025.11.20

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作者 |第一财经 樊志菁

周三美股小幅收高，投资者等待英伟达收盘后发布的季度财报；与此同时，美联�月会议纪要公布后，美国国债收益率上升。截至收盘，道指�.03点，涨𺺲.10%，�.77点，纳指񄢐.59%，�.23点，标�指数񄢐.38%，�.16点。道指、标�指数结束日线四连阴。

明星科技股普涨，谷歌񄢒.8%并创下历史新高。这得益于市场对其新一代人工智能模型 Gemini 3 的乐观预期，该模型已于周二推出。

芯片巨头英伟达񄢒.8%。公司于盘后发布的财报显示，营收和盈利均超出华尔街预期，并给出强劲的四季度营收指引。盘后大涨񘜷%。

近期，由于市场担忧估值过高，科技股（尤其是人工智能相关个股）备受压力。“这份财报可能成为（人工智能）相关交易的成败关键，”D.A.戴维森在给客户的报告中表示。

“鉴于英伟达对全球股市情绪的巨大影响 ——尤其是在人工智能、芯片及更广泛的科技板块领涨方面 ——其财报结果要么能缓解市场焦虑，要么会增添新的不确定性。”盛宝银行在报告中称，“强劲的数据可能通过恢复市场对增长及人工智能相关主题的信心来降低波动性，而任何不及预期的表现都可能强化本周市场普遍存在的谨慎基调。”

甲骨文񄢒.3%，特斯拉񄢐.7%，苹果񄢐.4%，亚马逊񄢐.1%，Meta񘧹.2%，微软񘧹.3%。

纳斯达克中国金龙指数񘧹.5%，阿里巴巴񘧸.5%，拼多多񘧹.3%，百度񘧹.4%，京东񘧹.9%，网易񘧼.1%。

美联储发布会议纪要，联邦公开市场委员会FOMC内部�月是否进一步降息存在较大分歧。

中长期美债收益率上扬，与利率预期关联密切񊄪年期美债񄢑.6个基点񑎁.596%，基�年期美债񄢑.2个基点񑎂.132%。

与此同时，美国劳工统计局周三宣布，11月非农将��日发布，而非原定�񀙕日。该机构称，11月就业报告中将包�月就业数据估算值，但因相关信息未能收集，无法提�月失业率数据。美联储将�񀙙日�日再次召开会议，投票决定是否再次降息。此前因担忧劳动力市场恶化，美联储已连续两次会议降息，但下次会议前，其将无法获取最新关键就业指标。

经济数据方面，美国商务部经济分析局与普查局周三发布数据显示，8月美国贸易逆差因进口下滑收�.8%，�亿美元。当月进口额下񝼇.1%，�亿美元；出口额微𴃆.1%，�亿美元。

这份报告原定�񀙗日发布，因近期结束�天政府停摆而推迟。

数据显示，贸易对国内生产总值（GDP）的影响波动剧烈：一季度拖累GDP达创纪录񊄬.68个百分点，二季度则完全抵消了这一拖累。目前三季度GDP年化增长率预期远高𱆏.0%。三季度GDP报告原定�月末发布，同样因政府停摆延期。美国二季度经济增速𰹇.8%，贸易逆差收窄是主要推动因素。

其他个股方面，家居装修零售商劳氏（LOW）涨񙸰%。该公司第三财季收益超出市场预期，并上调了全年销售额指引。

国际油价下挫，美国原油库存增加，加剧了市场对供应过剩的担忧。纽约商品交易�月交货的轻质原油期货价格下񘧹.30美元，收�.44美元/桶，跌幅𰹆.14%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下񘧹.38美元，收�.51美元/桶，跌幅𰹆.13%。

国际金价收高，纽约商品交易�月交割的COMEX黄金期货񄢐.40%，�.70美元/盎司。

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